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次高端增速换挡，费用投入持续加大。次高端行业整体扩容降速，收入增速有所回落，汾酒、水井坊增速回归20%+稳健水平，洋河主动控货去库存致Q2增速回落较多，酒鬼酒品牌专营模式带来短期放量，长期看高增能否持续较考验公司的经营水平。同时竞争加剧背景下，次高端酒企费用投入明显加大，汾酒、洋河、水井、舍得等上半年销售费用率均同比提升，市场投入明显加大。

以前我不喜欢喝茅台，因为觉得特别辣，但至从我喝到30年前的茅台的时候，我发现他并不辣，入口是绵柔的，回味是甘的，中间富于变化。你喝百年老茶的时候他入口是温润的，但回味无穷，很有层次感。你看到油画中高级的色彩，你会沉浸其中，百看不厌。老的家具是没有火气的，既耐看又耐人寻味。你遇到好的人，你会如沐春风，跟他们交流你会发现极其渊博又颇具哲学高度。所以从中你发现了好的茶、好的酒、好的玉、好的人、好的音乐、好的画，他们背后还有共通的地方那就是温润和厚重。什么是温，没有火气就是温，容易接近是温，什么是厚？富于变化，回味无穷是厚，对于一个人，如果能够承载，能够成全别人就是厚，所以儒家经常说厚德载物。当我在西班牙博物馆里面看大师的作品的时候，朋友点评说这个画家在现场作画的状态是非常松的，并不拘谨，作品本身是活的，是灵动的。当我们听到最美妙的古琴的声音的时候他是松而透的，我们做管理能不能追求这种境界，能不能追求松而透。那为什么要松，因为你松了，下面的人才有空间，空气才会流动，公司才不凝重。为什么要透，你透了，公司就极其简单，不要让对方去猜你的想法。以简单面对复杂。一个简单的领导者，公司不会复杂；一个复杂的领导者，公司不会简单。一个家庭要靠猜，这个家就离散不远了。一个组织要靠猜，那是组织最大的内耗，猜是这个组织最大的成本。

党的十九大宣布中国特色社会主义进入新时代，我国经济进入高质量发展的新阶段，高质量发展与以往的高速度增长有许多本质的不同。通常在高速度增长阶段，以能源、交通、电信为代表的基础设施投资和以普通住宅、家用电器为代表的日常生活类投资是拉动经济增长的强大引擎。这些投资领域的共同特点，一是市场需求比较稳定；二是生产技术比较稳定，许多技术几十年都可以使用。在这个阶段贷款，特别是中长期贷款是支持这些领域投资的最适当金融产品。进入高质量发展阶段后，人民群众的需求大幅度地多样化了，需求的变化频率显著提高，投资面临的市场销售风险因而大大增加了。从供给角度看，能够满足不断变化的需求的生产技术必定是创新型的，它们本身能否成功，也存在很大的不确定性。所以，这个阶段更能评估和吸收分担投资风险的资本市场就成为了投融资更恰当的场所。所以，我们深刻认识到在新时代、新阶段资本市场承载着促进我国经济高质量发展的一份重任。

财报显示，华能国际在今年前9个月实现合并营业收入1259.89亿元，同比增长13.08%；实现归属母公司股东的净利润19.89亿元，同比下降29.33%；扣除非经常性损益后的归母净利润17.94亿元，同比下降4.39%；每股收益为0.12元，较上年同期降低36.84%。

公司观察如果被定义为ALLIN游戏，意味着腾讯的未来不容乐观。近日，港股科技龙头腾讯控股股价接连走低，上周跌幅一度超过10%。日前公布的中报显示，腾讯控股二季度营收736.8亿元人民币，同比增长30%；经营盈利为人民币218.07亿元，比去年同期下降3%。这两项数据均低于市场预期，营收增速几乎是上一季度的一半，这是腾讯自2015年以来增长最为缓慢的一季。

沪伦通大的制度安排已经就绪，操作层面的准备工作正在紧锣密鼓地推进，有望于年内正式推出。从5月31号开始，A股顺利纳入MSCI指数，进一步顺应了国际投资者的投资需求。从纳入到6月11号为止，沪港通和深港通的日均净流入达到36.1亿元，比今年前5个月的日均净流入提高了167%。