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优化结构。我们认为市场阶段性有调整压力，结构上需要更重视基本面，偏价值类的市场风格更占优。价值股中主要是消费类白马龙头股以及银行，目前阶段我们相对更看好银行。从2016年以来，外资的大量流入推动了消费白马股的大幅上涨。今年年初外资同样大量流入A股，1、2月份北上资金月均流入规模均在600亿左右，然而3月份北上资金净流入规模已经降至43.5亿，4月份到目前为止北上资金净流出92亿。如果短期外资继续大量流出，将对部分白马股造成冲击。以典型白马股如贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团、恒瑞医药等个股为例，3、4月份以来部分白马股的陆股通持仓市值涨幅已经开始低于其股价涨幅，北上资金已经开始减持这些白马股（详见表1），这说明对于偏价值的外资机构投资者而言，目前的消费类白马龙头的吸引力也在减弱。目前价值股中银行相对更优优势，银行2019/1/4以来累计涨幅24%，远低于同期上证综指涨幅31%，在中信一级行业分类中涨幅最低。目前银行板块PB（LF）为0.9倍，处于05年以来自下而上13%的历史分位，而A股整体PB处于05年以来26.3%的分位。参考19Q1的基金季报数据，银行在基金重仓股中市值占比为4.6%，2010年以来均值为7.6%，因此若市场下跌，银行前期涨幅少，估值低，配置低，回撤风险相对较小。反向思考，如果市场未调整而是直接进入牛市第二阶段的上涨，银行也有配置价值。根据Wind测算，目前基金的仓位也已经很高，未来加仓潜力最大的机构投资者将是保险，而保险重仓股中银行占比60%。此外，阶段性关注政策性主题，4月19日的政治局会议提出，“要做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作。要通过改革开放和结构调整的新进展巩固经济社会稳定大局”，再次强调了推进改革和结构调整，关注长三角一体化国家战略，以及国企改革进展。看的更长远一点，未来市场进入牛市第二阶段，需要确认基本面见底。牛市的第二阶段是全面爆发期出现主导产业，05-07年我国处于工业化和城镇化加速阶段，重点发展第二产业，地产链是主导产业，银行为他们提供融资服务，所以牛市中最强的行业是地产链+银行。而现在我国进入后工业化时代，重点发展第三产业，科技和消费服务将成为主导产业，而为他们提供融资服务的是券商，所以这次的主导产业是科技和消费服务+券商。

今天发布会上，亮相现场的是一款蓝色Model Y。现场看来，Model Y比Model 3大了一圈，同时也拥有与Mode3一样的全景玻璃天窗，并且配备自动辅助驾驶功能。马斯克称，今年晚些时候Model Y可以完成完全自动驾驶。价格方面，现场公布Model Y标准版起价39000美元，长程版起价47000美元，可选装7座。2021年年内上市。此前有媒体消息透露， Model Y与Model 3共享了75%的零件，在模块化造车平台的加持下，实际的生产成本可能比外界想象的还要低。

同时公告提出，余下1名非执行董事及3名独立非执行董事，未有参与其日常管理及业务营运，亦无法处理行政职务及就业务及营运作出重大决策。此外，星美控股由于持续停牌，已与12月10日，被恒生指数公司从恒生综合指数中剔除。回A失败，谁来拯救星美实际上，激进扩张导致资金紧张后，“星美系”掌门人覃辉曾欲通过回归A股而化解，但回A失败后，谁又能将星美控股拉出泥潭呢？

8月27日晚间，华西股份对外披露半年报，今年1月份至6月份，公司实现营业收入16.99亿元，较上年同期增长了38.12%。实现归属于母公司所有者净利润3.35亿元，较上年同期增长了241.81%。《证券日报》记者在华西股份上市20周年之际来到位于上海的一村资本，在这里见到了华西股份董事长汤维清。汤维清表示，“上市20年，公司从金融转型到产业转型，华西股份一直在审慎决策，寻找可以为上市公司创造更高价值的产业。”

此前一天的9月7日，有媒体报道了万科总部的组织构架调整，撤销万科总部全部部门设置，另成立事业发展中心、管理中心、支持中心三大中心。新成立的三大中心都设置了合伙人，共分四个层级。面对记者的求证，郁亮笑着说，“不是媒体发布的，是万科发布的，谁发布的要搞清楚。”他表示，万科组织架构重建基本完成。

责任编辑：李昂美国WTI9月原油期货电子盘价格周一（7月22日）收盘上涨0.46美元，涨幅0.82%，报56.22美元/桶。油价周一上涨近1%，因投资者担心伊朗上周劫持一艘英国油轮后，中东地区可能出现供应中断。与此同时，ICE布伦特9月原油期货电子盘价格收盘上涨0.87美元，涨幅1.39%，报63.34美元/桶。